鋼鐵：別了，“金九銀十”傳說

別了，金九銀十

又一次無情的實現(xiàn)，在這個入秋尋找收獲的季節(jié)，幻想中的傳說未能出現(xiàn)，現(xiàn)實很是殘酷。

2015年的鋼鐵市場“金九”已然過半，在需求未釋放、鋼廠復(fù)產(chǎn)增供之下，鋼價走勢繼續(xù)綿連在下跌的通道當(dāng)中，固執(zhí)的不理鐵礦石的苦力支撐。接下來，需求也許會像擠牙膏一樣緩慢的釋放，國慶節(jié)前終端將有一輪較為集中的補庫存采購出現(xiàn)，預(yù)計鋼價在月底時份將有一份反彈走勢，至于國慶節(jié)后能否接盤翻紅，關(guān)鍵還是得回到老套的需求面上。

下文將從供需關(guān)系變化、成本支撐情況、宏觀經(jīng)濟及穩(wěn)增長、資金流動性、市場心態(tài)等幾個方面，簡單探討一下接下來國內(nèi)鋼鐵市場走向問題。

宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，然短期“金九”剛性用鋼需求提升有限。數(shù)據(jù)顯示8月份宏觀經(jīng)濟態(tài)勢有階段性回暖跡象，然而與鋼鐵消費密切相關(guān)的固投、房地產(chǎn)開發(fā)投資等領(lǐng)域持續(xù)下跌，且跌勢加深；樓市的好轉(zhuǎn)并未能帶動投資的回歸；與此同時汽車、加點等制造業(yè)領(lǐng)域疲軟不堪，普遍超庫存阻礙嚴(yán)重，產(chǎn)銷不足繼續(xù)影響上游板型材類鋼材的需求釋放。因此，總體來看，經(jīng)濟底部好轉(zhuǎn)、傳統(tǒng)需求旺季，仍不足以有效刺激短期內(nèi)鋼鐵需求的大幅度提升。

不過，值得關(guān)注的是，隨著十一長假即將到來，下游終端存在著節(jié)前集中補貨的采購需求，將有效刺激9月下半月的階段性補貨需求的釋放，或?qū)︿搩r起到一定的企穩(wěn)回升效果，但預(yù)計整體幅度有限。

鋼廠忙復(fù)產(chǎn)增供，市場庫存資源進(jìn)入上升通道?！伴啽{(lán)”解禁后，北京及其周邊七省市受限制的鋼鐵生產(chǎn)線即快速復(fù)產(chǎn)，不過由于實際限產(chǎn)量不大（200萬噸左右），不過鋼廠針對傳統(tǒng)的消費旺季已有計劃性的增產(chǎn)行為，目前唐山地區(qū)鋼廠開工率時隔數(shù)月再次重返90%上方，達(dá)到91%；估算來看，9月粗鋼產(chǎn)量將略高于7、8月份同期。且進(jìn)入9月份以來，鋼廠資源到市量明顯加快，市場熱門資源緊缺情況得到緩解，隨之而來的則是社會庫存開始由降轉(zhuǎn)升，市場供求矛盾會有所放大，能否抵消新增需求釋放，是決定后期鋼價走勢的關(guān)鍵。

成本面不斷增加，虧損致使鋼廠伸手市場欲掌控價格走向。鋼廠復(fù)產(chǎn)，勢必對鐵礦石等原料需求量提升，8月底以來，鐵礦石一直延續(xù)穩(wěn)中探漲行情。普指進(jìn)口礦（62%澳礦）9月上半月最高反彈至59.25美元，最新報價57美元，較8月底上漲3.5美元；與此同時，鋼坯也表現(xiàn)為震蕩上行趨勢。下半月，鋼廠繼續(xù)維持較高的生產(chǎn)時大概率事件，與此同時，國慶長假將至，鋼廠在增產(chǎn)之余、長假之前必然有一波鐵礦石等原料的補庫需求，預(yù)計節(jié)前成本市場還將繼續(xù)震蕩偏強為主。不過礦強鋼弱致使鋼廠虧損放大，河北鋼鐵等部分鋼廠近期頻頻針對代理戶發(fā)出報價銷售通知，欲人為干預(yù)市場走勢，不過在供強需弱的現(xiàn)實下，仍難實現(xiàn)。

資金流動性仍舊是制約鋼價的關(guān)鍵性障礙，市場信心疲憊。外部資金流入鋼鐵業(yè)的可能性不大，而加之最近鋼廠虧損加大，16家上市鋼企三季度預(yù)報中，有10家預(yù)虧、5家預(yù)計減利，進(jìn)一家預(yù)增，虧損面進(jìn)一步放大；由此帶來鋼鐵行業(yè)內(nèi)部資金壓力增強，不利于市場交易活躍性及去庫存操作；且隨著資金壓力的增大，市場上明穩(wěn)暗降的操作明顯增多。近期以來，商家以自有資金維持運營，也迫使市場交易氛圍顯得更加的拘謹(jǐn)，不但規(guī)?？s小，逢利便爭先套現(xiàn)的氛圍使得市場更加的疲憊。

綜合觀點：上半月，鋼價在供應(yīng)壓力增大、終端需求毫無起色的情況下，黯然回調(diào)，“金九”旺季傳統(tǒng)再度被打破；接下來，市場最大的看點將聚焦在國慶節(jié)前的補貨需求集中釋放，與此同時，成本的剛性支撐也將帶來一定的積極效果；近期美聯(lián)儲即將加息的傳聞還在發(fā)酵；總體來看，預(yù)計節(jié)前鋼價止跌企穩(wěn)，部分反彈的行情是大概率事件。

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